随着白(bái)酒上市公司上半年業績的全部出爐，白(bái)酒行業又(yòu)迎來一(yī)年一(yī)度的“年中閱卷”——半年報解讀。這既是在展現企業的發展成績，也爲下(xià)半年走勢提供參考和啓發。
2023年被視爲中國酒業新周期的轉折之年、分(fēn)化之年。目前，業内共有21家白(bái)酒上市企業（今年4月珍酒李渡在港交所挂牌上市）。酒說重點梳理這21家上市酒企的經營業績和發展情況，總結5組關鍵詞，盡可能直觀呈現行業現狀與未來方向。

行業集中與分(fēn)化加劇
“很多時候，人的體(tǐ)感溫度與實際溫度總有區别”，這正如今年以來的白(bái)酒行業和市場表現。
回顧今年開(kāi)年，春節超預期的一(yī)波“小(xiǎo)高潮”以及餐飲、旅遊等行業的升溫，讓很多人憧憬着“市場回來了”。然而，在3月底之後，白(bái)酒市場并未如預期那般景氣，市場仍然承受了很大(dà)壓力。
如今，結合最新出爐的半年報，我(wǒ)們通過不同維度的對比分(fēn)析，嘗試發現更真實的行業動向。
上半年，21家白(bái)酒上市企業累計總營收 2158.84億元，較去(qù)年同期（2022上半年營收1819.15億）絕對值增加了339.69億元（含珍酒李渡上半年營收35.2億），增幅爲16.7%。
其中，排名前六強的茅台、五糧液、洋河、汾酒、泸州老窖、古井貢酒的總營收爲1818.69億元，在21家白(bái)酒上市企業總營收的占比爲84.24%。以上6家酒企不僅各自的增長勢頭強勁，還将半年報的“六強門檻”提高到超百億級的營收規模。這有力印證了行業進一(yī)步集中，“強者恒強”的馬太效應。
同時，位居上市行列的白(bái)酒企業，往往是業内發展優質、頗具實力的頭部軍團和企業代表，既包括全國性名酒，也涉及各個區域的強勢龍頭品牌。
但來自半年報的數據顯示，21家白(bái)酒上市企業的經營業績“冷暖自知(zhī)”，分(fēn)化加劇：一(yī)方面是企業自身出現的營收、淨利減少，比如酒鬼酒、水井坊、金種子等；另一(yī)方面則是企業之間的經營業績差距不斷擴大(dà)，尤其與頭部企業的營收差距被進一(yī)步拉大(dà)。
品牌韌性與“穩進”态勢
今年特殊的市場環境，酒企和商家都面臨競争加劇、渠道庫存和價格下(xià)行等問題和挑戰，但是作爲酒業發展的頭部陣營，絕大(dà)多數上市酒企展現出強大(dà)的品牌韌性。
比如21家白(bái)酒上市企業中，共有18家企業營收實現增長。其中，增幅超過20%的達到了10家，增幅達到兩位數的企業16家。包括茅台、五糧液等行業龍頭，都在高基數之上實現了兩位數雙增長，妥妥的“大(dà)象起舞”。顯然，這些實力酒企成功克服了市場挑戰，展現了堅實而可靠的品牌韌性。
很多酒企在半年報中提到，“穩”字當頭、“穩”中求進、穩健發展等關鍵詞。這表明，白(bái)酒上市公司尊重行業發展的客觀規律，正确面對當前的行業調整與市場變化，企業的高質量發展要回歸穩健節奏，接受“連續的高增長、高速度和經營沖刺不能持久下(xià)去(qù)”，以免給企業造成更多矛盾和發展隐患。
因此，“穩+進”雙優成爲不少企業的發展着力點。即便個别企業出現了階段性的經營波動，隻要企業發展保持良性軌道，相信經過調整與優化之後一(yī)定能迎頭趕上。
結構升級與大(dà)單品效應
按照國家統計局發布的數據，2023年1—6月全國規模以上釀酒企業白(bái)酒産量209.7萬千升,同比下(xià)降14.8%。顯然，白(bái)酒行業的存量競争愈發激烈。
結合上半年業績看，增長的動力來源于“量減價增”的結構化升級和“由量到質”的消費(fèi)轉變。在21家白(bái)酒上市企業中，16家實現營收、淨利潤雙增，高端以及次高端産品的營收貢獻大(dà)。
比如貴州茅台，今年上半年茅台酒營收592.78億元，同比增長18.6%，系列酒營收100.74億元，同比增長32.6%；五糧液，上半年五糧液産品的營業收入約爲418.92億元，同比增長8.77%；其他酒産品的營業收入約爲67.13億元，同比增長2.65%。
事實上，以高端、中高端爲導向的産品結構升級，直接帶來的結果就是營收規模、毛利率的顯著增加，既能有力應對白(bái)酒消費(fèi)量減少的客觀現實，同時也保障了企業業績的穩步增長。
另一(yī)方面，按照産品定價的金字塔結構，産品價格帶升級，勢必會給原有價格帶留出産品空檔，這也給其他大(dà)衆價位産品提供了補位機會。所以，部分(fēn)酒企中低檔産品營收增速甚至超過中高檔産品。
整體(tǐ)來看，産品做精、聚焦大(dà)單品打造是行業共識。無論是飛天茅台、第八代五糧液、國窖1573、洋河夢6+，還是青花汾20、古20、品味舍得、國緣系列等，再有包括未上市酒企的劍南(nán)春、習酒、郎酒等，主力大(dà)單品對企業業績承擔着核心支撐作用。
全國化拓展與省内市場深耕
隻有市場足夠大(dà)，發展空間才足夠強。茅台、五糧液、洋河、汾酒、泸州老窖、古井貢酒等頭部企業的強勁發展，全國化市場爲其提供了源源不斷的業績力量。
以汾酒爲例，2023年上半年汾酒營收逾190億，其中省外(wài)市場營業收入達113.51億元，同比增長18.33%，占比近60%。得益于近兩年的全國化布局，汾酒在夯實省内基本盤的同時發力省外(wài)市場，省外(wài)營收增速高于省内，進一(yī)步展現汾酒的持續成長性，未來，回歸增長增速的汾酒仍然值得期待。
另外(wài)，以省内爲核心的大(dà)本營市場深耕，也是一(yī)大(dà)關鍵點。安徽的古井貢酒、江蘇的今世緣都是典型代表。
古井上半年實現營業收入113.10億元，其中以安徽爲核心的華中市場銷售收入達97.83億元，同比增長24.19%，持續引領安徽省内消費(fèi)升級。
同時，古井發揮“三品四香”的價值優勢，在華北(běi)、華南(nán)等區域持續強化市場布局，兩區域的銷售收入分(fēn)别增長34.89%、38.07%，表明古井貢酒全國化取得新突破。
同樣的，今世緣上半年營收59.69億元，同比增長28.47%。其中，江蘇市場實現營收54.98億元，同比增加27.36%，整體(tǐ)占比達九成以上。今年邁進百億目标，江蘇市場顯然是重中之重，同時也提醒今世緣要加快推進全國化進程。
主動調整與複蘇預期
今年以來，面對來自市場的諸多挑戰，各家酒企紛紛主動出擊，去(qù)庫存、促動銷、穩價格等一(yī)系列舉措紛紛加碼，主動适應市場變化、積極應對調整的态度和行動都尤爲堅決。
比如，很多酒廠都将“開(kāi)瓶掃碼”作爲拉動銷、促開(kāi)瓶的标配動作，甚至部分(fēn)企業還通過加大(dà)紅包力度、翻倍獎勵、熱門時間設定，讓“掃碼紅包雨”的競争越來越激烈。
酒企商家還着力進攻走量明顯、帶動性強的宴席市場，加大(dà)相應費(fèi)用投放(fàng)，增加開(kāi)發團購客戶，積極開(kāi)展品鑒會、返廠遊、圈層營銷等活動，通過讓利消費(fèi)者的品牌下(xià)沉和營銷改革，加強與終端消費(fèi)者的溝通互動，以提升終端的流量和銷售額。
同時，直播、短視頻(pín)等App帶貨和社交電商帶貨等新興零售渠道興起，進一(yī)步豐富了白(bái)酒“線下(xià)+線上”的營銷生(shēng)态。
正是得益于以上這些卓有成效的營銷加持，企業才能在愈發艱難的市場環境下(xià)，謀取相對喜人的經營業績。隻是同樣的一(yī)份成績，現在要付出更加倍努力。
不少商家反應，“盡管距離(lí)中秋的時間越來越近，但很多終端門店的備貨意願仍然不高，客戶的拿貨量和選酒價位也都出現了一(yī)些變化。隻有經濟大(dà)環境提振、消費(fèi)活力起來了，行業複蘇才是可持續的”。
跳出半年報的數字分(fēn)析，我(wǒ)們将思考轉化爲行動，投入日益臨近的中秋、國慶雙節和四季度，這才是真正的市場考驗。唯有抱定強大(dà)的思想準備和立足長期的市場預期，理性看待行業調整，主動應對，用時間和努力兌換明天。

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